안녕하세요 오늘은 네이버(NAVER) 주가가 현재 저평가인지 고평가인지 알아보기 위해 정확한 PER 계산하는 법에 대해서 알려드리려고 합니다.
전인구경제연구소 유튜브를 토대로 공부하고 이해한대로 제가 정리해서 공유를 드리고자 합니다 시작해볼게요!
먼저 PER은 우리가 흔히 말하는 퍼로 주가수익비율이라고 합니다.
주가가 주당 순이익의 배율이 얼마인지를 나타내는 지표인데요 계산하는 방법은 주가 / 주당순이익(EPS)입니다.
위에서 말한 EPS는 주당순이익이라고 합니다.
기업이 1주당 얼마의 순이익을 냈는지를 나타내는 지표이며 계산하는 방법은 당기순이익 / 총 발행 주식 수 입니다.
자, 이제 기본 틀을 알고 네이버의 저평가, 고평가 여부를 판단하러 가보겠습니다!
현재 네이버(NAVER)의 PER은 3.8배로 굉장히 저평가된 것처럼 보여지고 있는데요
이게 어떻게 된일인지는 기업실적분석표에서 재무제표를 확인해보셔야합니다.
현재 연간 기준으로 봤을 때 2021년 매출액 6조 6,519억원 / 영업이익 1조 3,498억원인데 당기순이익이 무려 14조9,743억원으로 나오고 있습니다.
일단 당기순이익이 영업이익보다 높게 잡히면 의심부터 해봐야합니다 아래 순서대로 차근차근 알아보시죠!
재무분석에서 포괄손익계산서를 선택하고 분기로 검색을 해보시면 아래와 같이 포괄손익계산서의 상세내역이 노출됩니다.
쭉 내려오시면 다른 항목들에는 크게 작년이랑 문제가 될게 없어보이는데 밑에 중단사업이익이 14조9,998억원이 잡혀있습니다.
이건 1회성 이익이기 때문에 PER를 계산할 때 문제가 생기는 이익이겠죠? 이게 사업이익으로 들어가서 3월 당기순이익에 포함이 되어 메인 재무제표에 노출이 된 것이었습니다.
여기서 중단사업이익은 어디서 생긴건지도 알아보게되면 네이버의 라인과 소프트뱅크의 야후 재팬이 통합하면서 Z홀딩스 출범을 하게되어 얻은 이익으로 보여집니다.
그렇다면 이제 실제 PER을 구하기 위한 계산을 시작해봐야겠죠?
원래 1분기에 잡혀있던 순이익 15조 3,145억원 - 중단사업이익 14조 9,998억원을 하면 실제 1분기 당기순이익은 3,147억원이 됩니다.
그러면 여기서 2021년 당기순이익을 계산해보려면 예상치와 다 합해봐야겠죠?
실제 1분기 당기순이익 3,147억 + 2분기 2,977억 + 3분기 3,342억 + 4분기 3,384억을 하게되면 2021년 예상 당기순이익은 1조 2,850억원이 됩니다.
이제 당기순이익은 계산이 완료 되었으니 EPS를 구해볼 차례입니다.
2021년 당기순이익인 1조 2,850억 / 총 발행 주식수 164,263,395주를 하게되면 2021년 추정(예상) EPS는 7,823원이 나옵니다.
네이버의 실제 주당순이익(EPS) 추정치는 93,187원이 아닌 7,823원으로 계산이 되네요
자 이제 대망의 실제 추정 PER 계산에 들어가보겠습니다!
6월 10일 네이버(NAVER)의 종가 기준 373,500원 / 추정 EPS 7,823원을 하게되면 실제 추정 PER은 47.74배가 나오게 됩니다.
현재 보여지고 있는 3.8배보다 훨씬 높게 나오고 있는 것을 확인하실 수있습니다.
현재 카카오와 비교해보았을 때 얘도 당기순이익이 영업이익보다는 많지만 그렇게 큰 오차범위는 없어서 따로 계산하지 않고 추정 PER을 확인해보니 76.2배로 나와있습니다.
결론 : 네이버(NAVER)의 현재 주가 기준으로 가짜 PER 3.8배로 노출되어 있으므로 굉장한 저평가라고 속으면 안된다.
진짜(추정) PER은 47.47배이기 때문이다.
다만, 동일 업종인 카카오(KAKAO)와 비교했을 시에는 상대적으로 저평가가 되어있다.
이렇게 공부한 내용을 토대로 제가 직접 찾아서 정리를 해보았는데요 아주 재미가 있네요 국내주식은 삼성전자우와 맥쿼리인프라에만 투자를 하고 있지만 카카오, 네이버에도 관심은 가지고 있어서 한번 알아보았습니다.
보시는 분들 모두에게 도움이 되었으면 좋겠네요 감사합니다 :)
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