네이버(NAVER) 국내주식 분석 전망 주가와 재무제표

안녕하세요 망고입니다.

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이번에는 네이버(NAVER) 국내주식 분석 전망, 주가, 실적, 재무제표, 배당금, 목표주가, IT관련주에 대해 알아보겠습니다.

NAVER 소개

네이버 및 네이버의 종속회사들은 국내 1위 인터넷 검색 포털 '네이버(NAVER)' 서비스를 기반으로 광고, 커머스, 핀테크 사업을 영위하고 있으며, 국내 최대 IDC를 보유한 기업으로서 클라우드를 비롯한 다양한 IT 인프라 및 기업향 솔루션 제공을 확대해가고 있습니다. 또한 웹툰, 제페토, 뮤직 등 다양한 콘텐츠 사업을 통해서도 글로벌 사업 기반을 확장하고 있는 ICT 기업입니다.

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네이버는 전세계 2억 명이 사용하는 모바일 메신저 LINE을 개발하여 2016년 미국과 일본에 동시 상장한 바 있으며, 2021년 3월부터는 일본의 Z홀딩스와 경영 통합을 완료하며 일본 및 아시아 내 사업에 더욱 박차를 가하고 있습니다. 네이버는 인공지능, 로보틱스, 모빌리티 등 미래 기술에 대한 지속적인 연구개발을 통해 기술플랫폼의 변화와 혁신을 추구하며, 세계 각 국의 수많은 이용자와 다양한 파트너들이 함께 성장할 수 있도록 노력하겠습니다.

NAVER 사업분야

네이버 및 종속회사의 사업부문은 서치플랫폼, 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드로 구성되어 있으며, 각 사업부문별 주요 서비스는 다음과 같습니다.

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① 서치플랫폼

서치플랫폼은 검색과 디스플레이 광고로 구성되어 있습니다. 검색은 이용자의 정보탐색 수요를 네이버를 통해 연결시켜 비즈니스 활동을 촉진시키는 사업으로, 지속적인 상품 개선과 카테고리 확대, AI 기술을 활용한 검색 고도화를 통해 지속적으로 성장하고 있습니다. 디스플레이는 광고주가 원하는 상업적 메시지를 사용자에게 노출시켜주는 상품을 제공하는 사업으로, 디스플레이 플랫폼 고도화와 성과형 광고 상품 등 다양한 신규 상품 출시를 통해 광고 효과를 제고하는 등의 노력을 펼치고 있습니다.

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② 커머스

커머스는 쇼핑검색, 쇼핑수수료, 쇼핑 관련 디스플레이 광고, 멤버십 매출로 구성되어 있습니다. 비대면시장 속에서 빠르게 성장 중인 커머스는 다양한 판매자들과 함께성장하며, 이용자에게 차별화된 쇼핑 경험을 제공하기 위해 노력 중입니다. 플러스멤버십, 브랜드스토어, 쇼핑라이브, 장보기 서비스 출시와 데이터 기반 풀필먼트 플랫폼 제공, CJ대한통운 및 신세계/이마트 제휴 등을 통해 이용자와 판매자의 다양한 니즈를 대응하며 커머스 생태계 강화를 위해 집중하고 있습니다.

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③ 핀테크(네이버파이낸셜)

핀테크는 크게 네이버페이와 디지털금융 서비스로 구성되어 있습니다. 결제 사업은 커머스 성장과 함께 빠르게 성장 중입니다. 오프라인 포인트 QR 결제, 후불결제 서비스 등을 출시하며 포인트 생태계를 확장하고 이용자 편의를 확대하고 있으며, 빠른정산 서비스, 스마트스토어 판매자 대출 출시를 통해 SME들을 위한 핀테크를 본격적으로 제공하기 시작하였습니다. 앞으로도 네이버파이낸셜은 네이버가 가진 기술과데이터를 활용하여 네이버 생태계 내의 SME, 씬파일러 등 금융 소외계층을 위한 금융서비스에 집중하며 관련 기회를 모색해 나가고자 합니다.

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④ 콘텐츠(스노우, WEBTOON Entertainment, 네이버제트 등)

콘텐츠는 창작자와 사용자가 자유롭게 창작하고 소비하는 콘텐츠 생태계를 제공하는사업으로, 당사와 종속회사들은 웹툰, 웹소설, 뮤직, V LIVE, 스노우, 제페토 등의 서비스를 운영하고 있습니다. 그 중 네이버웹툰은 국내에서의 독보적인 지위를 바탕으로 글로벌 리더십을 강화해 나가고 있습니다. 이러한 콘텐츠 서비스들은 우수한 기술을 바탕으로 매년 글로벌 사용자 수가 크게 증가하고 있으며, 다양한 수익모델 개발에도 힘쓰고 있습니다. 2021년에는 당사의 Wattpad 인수를 통해 한국에서 검증된 웹툰, 웹소설간의 시너지 효과를 확대하며 글로벌 1위 스토리텔링 플랫폼으로 진화하고, 원천 IP 확보를 통한 IP 사업 다각화에 집중하고 있습니다. 또한 글로벌 엔터테인먼트 플랫폼으로의 도약을 위해 V LIVE 사업은 하이브의 자회사인 위버스컴퍼니와 함께 통합 팬십 플랫폼을 출시할 계획입니다.

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⑤ 클라우드(네이버클라우드, 웍스모바일)

클라우드에는 '네이버클라우드플랫폼'과 웍스모바일, 클로바 CIC의 각종 소프트웨어 서비스 매출이 포함되어 있습니다. 앞으로는 B2B서비스 융합 추진체인 네이버클라우드 법인을 중심으로 웍스, 클로바 등 기존의 기업향 서비스 뿐만 아니라 NAVERLABS, 쇼핑, 웨일 등 네이버와 종속회사의 다양한 서비스들을 B2B로 제공하기 위해 상호간의 사업 협력 및 시너지를 창출할 예정입니다.

NAVER 실적 및 재무제표

네이버의 분기 매출의 성장은 크지 않지만 조금씩 늘어나고 있는 상황이며 주당순이익은 2021년 1분기 네이버와 일본 Z홀딩스 통합으로 인한 순이익이 발생하여 특이하게 많아진 것이며 평균적인 주당순이익은 그래도 성장을 해나가고 있는 모습입니다.

손익계산서를 살펴보면 2018년부터 현재까지 총매출의 성장세는 계속 이어지고 있으며 영업이익 또한 무난하게 성장세를 이어가고 있습니다 18%의 연간 영업이익률을 보여주기에 나쁘지 않은 성장 흐름이라 볼 수 있겠네요 순이익이 과하게 올라간 것은 위 실적 내용에서 정리했으니 패스하도록 하겠습니다.

해당 기업은 플랫폼 기업으로 주로 물건을 제조해서 파는 기업이 아니기에 부채비율이 17%로 매우 낮은 폭을 보여주고 있으며 총 자본이 총 부채보다 1.3배 정도 높은 모습을 보여주고 있습니다 이것이 IT 플랫폼 기업의 강점이 아닐까 생각되네요

해당 기업은 성장기에 해당하는 현금흐름표를 보여주고 있는데요 네이버는 아직까지 성장주에 해당하는 기업이기에 영업활동 현금흐름을 늘려서 투자하는 것에 집중하는 시기를 보내고 있는데요 코로나 때 매우 큰 수혜를 받았다고 생각하기에 이제는 잠잠한 이 시기에 성장력을 바탕으로 커지는 회사의 모습을 실적으로 증명해내야 시가총액이 더 높은 기업으로 한걸음 갈 수 있지 않나 생각해봅니다.

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네이버의 연간 PER은 29.97배이며 주당순이익은 8,225원으로 지난해 순이익이 급상승함에 따라 PER 3배로 표시 되었었는데 현재는 순이익과 영업이익의 밸런스가 적절하게 떨어지면서 해당 지표의 모습을 보여주고 있는데요

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22년 1분기 추정 PER은 28.33배이며 주당순이익은 8,702원이 나오고 있습니다 자세한 적정주가와 목표주가는 투자의견 정리할 때 확인해보도록 하겠습니다.

NAVER 주가

네이버의 주가는 2014년부터 2020년까지 상승 하락을 반복하면서 횡보장이 지속되었는데요 코로나 사태 이후 언택트가 강세를 보이며 플랫폼 양대산맥인 카카오와 함께 엄청난 주가의 상승을 보여주게 됩니다 하지만 이러한 흐름이 영원하지 않다는 것은 모두가 알았을텐데요 그로 인해 현재는 2년전 주가로 회귀하게 됩니다.

2022년 기준 꾸준한 하락세를 보이며 내려오다가 6월 말이 되어 잠시 반등을 해주는 모습인데요 현재 이평선은 월봉 기준으로 60일 선까지 내려왔었는데요 이를 지지하고자 반등을 해주는 기술적 반등이 나온 것으로 판단이 되며 하지만 이것은 어디까지나 예측에 불과하고 앞으로 나올 실적발표에서 좋은 모습을 보여주지 못한다면 더 하락 할 수도 있기 때문에 성장을 하고 있다는 것을 증명해줘야 할 것입니다.

NAVER 배당금

네이버는 이사회 및 주주총회의 결의를 통해 배당을 실시하고 있으며, 배당을 포함한 향후 3년간의 주주환원 정책과 관련하여 2020년 1월 30일 수시공시의무관련사항 공시를 통해 주주환원 재원 설정 방법을 공개하고 주주환원 방법에 대해 아래와 같이 발표하였습니다.

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- 현금배당 : 별도 당기순이익 기준 배당성향 5% 유지 (별도 당기순이익은 일시적 미실현손익 등 비경상적 항목을 제외하여 산정 가능)

- 자사주 매입 및 소각 : 주주환원 재원 중 현금 배당 지급 후 잔여 재원을 한도로 자사주 매입 후 즉시 소각

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위 주주환원정책을 바탕으로, 2021년 1월 28일, 주당 402원 규모의 현금배당을 결정하고 주주총회에서 이익잉여금처분 계산서를 포함한 재무제표를 승인받아, 2021년 4월 중 총 593억원 규모의 배당금을 지급하였습니다.

결산배당을 기준으로 10회 연속 배당금을 지급해오고 있으며 평균 배당수익률은 0.2%로 매우 적은 편에 속합니다 해당 기업이 밝힌 주주환원정책에 따르면 당기순이익을 많이 만들어내야 저 많은 배당금을 지급해줄 것으로 생각되네요 참고하시면 되겠습니다.

투자의견 정리

- 분석 기업 :

네이버(NAVER)

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​- 적정 주가 & 목표 주가 :

주당순자산 165,973원 x 평균 자기자본이익률 13% 계산해보면 주당순이익 21,576원으로 나오고 있으며 현재 기준 EPS보다 더 높게 나오고 있음 이를 바탕으로 주당순이익 21,576원 x 자기자본이익률 13% x 100으로 계산한 적정 주가는 280,488원으로 나오고 있음 이는 현재 주가가 기업의 자산과 이익률 대비 낮은 주가의 흐름을 보여주고 있다는 계산 결과가 나옴 네이버의 현재 성장률 대비하여 향후 1년 뒤 목표주가는 331,000원을 제시

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​- 매력도 :

성장성 : ★★★★☆

수익성 : ★★★★☆

안정성 : ★★★★☆

배당매력 : ★☆☆☆☆

주가매력 : ★★★☆☆

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- 종합의견 :

매수(3.5점/5점) - 네이버의 플랫폼 경쟁력은 매우 높다고 판단되며 이전에 상승한 주가가 매우 많은 관심에 의해 올랐을 뿐 현재는 적정주가보다도 낮은 상태로 유지하고 있기 때문에 향후 성장세가 계속해서 이어진다면 충분히 매력이 있는 기업으로 성장할 수 있을 것이라는 판단에 매수 의견 제시

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단, 현재 증시의 흐름이 좋지 않기 때문에 시장의 소음도 파악하면서 매수 고민을 해보는 것이 좋을 것으로 판단되며 계산대로 적용되지 않는 것이 주가이기 때문에 많은 고민을 하고 결정했으면 하니 참고하시길 바랍니다.