POSCO홀딩스 국내주식 분석 전망, 주가와 재무제표

안녕하세요 망고입니다.

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이번에는 POSCO홀딩스 국내주식 분석 전망, 주가, 실적, 재무제표, 배당금, 목표주가, 원자재 관련주, 엑슨모빌x포스코 협력에 대해 알아보겠습니다.

POSCO홀딩스 소개

회사는 사업의 성격에 따라 4개의 부문(철강, 무역, 건설, 기타)이 있으며, 연결대상 회사는 총 170개사 입니다. 철강부문의 연결대상 회사는 포스코, 포스코강판(주) 국내 2개사를 비롯하여 중국 POSCO (Zhangjiagang) Stainless Steel Co., Ltd., 해외 가공센터 등 해외 60개사를 포함하여 총 62개사입니다.

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포스코는 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 포항제철소와 광양제철소에서 생산하고 있습니다. 포스코강판은 표면처리강판 제조전문기업이며, 스테인리스 강판 제조/판매사인 중국 POSCO (Zhangjiagang) Stainless Steel Co., Ltd.과 철강재 가공/판매하는 해외 가공센터 등이 있습니다.

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무역부문은 (주)포스코인터내셔널을 포함하여 국내 3개사, 해외 35개사 총 38개의 연결대상 종속회사가 있습니다.

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건설부문은 (주)포스코건설, (주)포스코에이앤씨건축사사무소를 포함하여 국내 5개사, 해외 18개사 총 23개의 연결대상 종속회사가 있습니다.

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기타부문에는 발전시설을 운영하는 포스코에너지(주), IT관련 서비스엔지니어링을 담당하는 (주)포스코아이씨티, 내화물, 생석회 제조 및 2차전지 소재사업을 영위하는(주)포스코케미칼과 철강제품 포장 및 철강부원료 사업을 담당하는 (주)포스코엠텍을 포함하여 국내 30개사, 해외 17개사 총 47개의 회사가 있습니다.

POSCO홀딩스 사업분야

21년도 기준, 철강부문은 전체 연결매출의 52%에 해당하며, 무역부문은 37%, 건설부문은 6%, 기타부문은 6%에 해당합니다. 철강부문 매출액 단순합계 기준 냉연제품이 31.4%, 열연제품이 19.7%, 스테인레스제품이 19.3%를 차지하고 있습니다. 무역부문에서는 철강/금속 품목이 부문매출의 80.3%로 가장 높고, 건설부문은 국내도급 건축공사가 부문매출의 48.1%로 가장 많은 부분을 차지하고 있습니다.

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무역부문의 제조업체의 자체적인 해외영업망 확충을 통한 직수출 확대로 국가 전체 수출에서 차지하는 종합상사의 수출 비중은 축소되는 추세입니다. 이에 따라 종합상사는 그 동안 수행했던 단순 수출 대행 역할에서 벗어나 적극적으로 신규 거래선을 발굴하는 한편, 외형적 성장을 중시하는 영업 형태에서 벗어나 지속적인 사업모델 개선을 통해 수익성을 제고하는 영업 형태로 변모해 가고 있습니다. 자체 해외 네트워크를 활용, Trading을 통해 파생되는 금융과 물류 기능을 강화하고, 해외 생산, 합작 투자 등을 통해 특정 품목에 대한 사업의 Value Chain 확대 및 부가가치 증대를 도모하고 있습니다.

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건설부문의 경우, 건설업의 최대 발주자인 정부의 '21년 SOC예산은 GTX, 그린뉴딜등의 SOC 투자수요에 힘입어 26.5조원이 편성되었으며, '22년에는 27.5조원(전년대비 3.8% 증가) 편성될 예정으로 증가추세에 있습니다. 국내 주택시장은 시장유동성 및 저금리 기조 유지와 신규주택 수요에힘입어 호조세가 이어져 왔으나, 정부의 부동산 안정화 정책과 더불어 향후기준금리 인상에 대한 전망이 유력하여 보합세로 전환될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 정부가 추진하고 있는 공급정책인 3기 신도시 개발, 재개발ㆍ재건축 규제완화 등은 건설업계에게 기회요인입니다.

POSCO홀딩스 실적과 재무제표

포스코의 분기 실적을 살펴보시면 2019년을 기준으로 매출과 주당순이익이 계속해서 성장을 이어가고 있는 모습을 보여주고 있습니다 매출이 예상치를 계속해서 하회를 하고는 있었으나 성장세를 멈추지 않고 있다는 점이 다행인 부분이네요

포스코의 영업이익률은 11%대로 안정적인 우량 기업의 영업이익률을 보여주고 있습니다 10%대가 유지가 된다면 더이상 매력적으로 본다기 보다는 안정적으로 배당금을 지급 받을 수 있는 기업이라 생각하고 접근을 해야한다고 생각이 되네요

총부채비율은 47%대로 높은 수준이 아니며 장기부채비율 또한 26%로 무난한 부채의 흐름을 가지고 있습니다 해당 기업의 자본이 부채보다 많기 때문에 걱정할 것이 없어보이며 그로인해 총 자산도 계속해서 늘어나고 있기 때문에 그저 안정적인 흐름이라 볼 수 있겠네요

포스코는 매우 안정적인 우량기업에 속하기 때문에 꾸준한 현금흐름을 유지해나가고 있습니다 영업활동 현금흐름을 계속해서 유지해주고 있으며 투자활동 또한 계속해서 이어가고 있고 재무활동 현금흐름은 점점 줄여나가면서 부채를 없애고 있는 안정적인 사업의 흐름을 이어가고 있네요 이어서 주가의 흐름을 살펴보겠습니다.

POSCO홀딩스 주가

포스코는 상장 이후 세계 금융위기에 도달하기 전까지 승승장구 하고 있었습니다 약 5.5배 이상의 수익률을 보여주면서 엄청난 퍼포먼스를 이어갔으나 이후부터는 하락세를 맞이하게 되는데요 사업이 안정적으로 접어든 것도 있으며 그만큼 성장이 둔화가 되고 있던 시기를 맞이하여 주가는 계속해서 하락을 면치 못하는 모습을 보여주었습니다. 그 흐름이 현재까지도 이어지고 있는 상태이구요

2022년 들어서는 연초에 큰 하락을 한 뒤로 현재까지는 계속해서 횡보 중에 있는 주가의 모습입니다 이평선을 유지하면서 상승하락을 반복하고 있는데요 그래도 이러한 증시 속에서 횡보를 한다는거 자체에 안정적인 기업이 맞는거 같기도 하고 라는 생각을 한번 해볼 수 있는 흐름이라 생각되네요 포스코의 현재 재무제표는 정상적인 흐름을 보여주고 있기 때문에 연간 PER은 3.47배, EPS는 83,775원이지만 2분기 예상치를 보면 EPS가 63,688원이 되면서 1분기 기준보다 적어짐에 따라 PER도 4.56배로 증가하게 됩니다.

POSCO홀딩스 배당금

2021년 기준 주당 17,000원의 배당금을 지급하면서 배당수익률은 6%를 보여주었습니다 약간 일회성에 가까운 배당률이기 때문에 해당 기업의 배당정책을 살펴봐야 하지 않나 싶은데요

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포스코는 배당정책 구체화 및 중기목표 공개로 시장의 예측가능성을 제고하고자 합니다. 이를 위해 향후 3년간 (FY2020~2022) 연결배당성향 30% 수준을 목표로 주주환원을 계획하고 있다고 하는데 주주들의 말과 뉴스를 살펴보니 이러한 일이 지켜지지 않고 있다고 하네요 이러면 믿고 투자하기는 참 쉽지 않아 보입니다.

연속 배당횟수는 당기 분기배당 및 최근사업연도 결산배당을 포함하고 있습니다. 중간배당은 2000년부터 연속 배당을 시작하였고, 분기배당은 2016년부터 연속 배당 중이며, 결산배당은 1983년부터 연속 배당 중입니다.

투자의견 정리(개인적인 생각)

- 분석 기업 :

POSCO홀딩스

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- 적정 주가 & 목표 주가 :

주당순자산 666,803원 x 자기자본이익률 10.54% 계산해보면 주당순이익 70,281원으로 현재 기준 순이익률은 10%대의 성장률을 보여주고 있음 하지만 현재 추정 주당순이익 63,688원으로 계산해볼 수 있으며 per 4배는 성장률 대비 조금 저평가 되었다고 판단 주당순이익 x 자기자본이익률 x 100으로 계산한 적정 주가는 671,271원으로 나오고 있으며 이는 현재 주가가 지표를 토대로 보았을 때 저평가 되어있음을 시사하는 바 전 보수적인 투자 성향이 있기에 향후 2~3년간 목표주가는 45만원으로 제시 해봅니다.

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- 매력도 :

성장성 : ★★★☆☆

수익성 : ★★★★☆

안정성 : ★★★★☆

배당매력 : ★★★☆☆

주가매력 : ★★★★☆

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- 종합의견 :

매수(3.6점/5점) - 안정적인 기업 그 자체에 철강 신소재 양산에 성공한 극저온용 고망간강이 엑슨모빌의 적합성 평가를 마쳐 협력을 하면서 계속해서 사업 영역을 확장해나가고 있으며 단순 지표로 계산했을 때 현재 주가가 많이 싸기 때문에 이러한 이익을 유지하거나 성장시킨다는 가정하에 매수 의견 제시