한국항공우주 국내주식 분석 전망, 주가와 재무제표

안녕하세요 망고입니다.

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이번에는 한국항공우주 국내주식 분석 전망, 주가, 실적, 재무제표, 배당금, 목표주가, 누리호 다누리 관련주에 대해 알아보겠습니다.

한국항공우주 소개

한국항공우주와 종속회사는 항공기, 우주선, 위성체, 발사체 및 동 부품에 대한 설계, 제조, 판매, 정비 등의 사업을 영위하고 있습니다.

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군수사업의 대부분은 내수로 구성되며 수요자인 한국정부(방위사업청)와 계약을 통해 제품(군용기)의 연구개발, 생산, 성능개량, 후속지원 등을 수행하고 있습니다.

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주요 제품으로는 KT-1 기본훈련기, T-50 고등훈련기, 수리온 기동헬기, 송골매 무인기 등이 있으며, 현재는 KF-21(한국형 전투기)와 LAH/LCH(소형무장/민수헬기) 개발에 박차를 가하고 있습니다.

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아울러 국내 최초로 민간기업이 주관하는 차세대 중형위성, 국방위성 개발사업으로 진출하였으며, 한국형 발사체 총조립까지 우주 사업영역을 확대해 나가고 있습니다.

한국항공우주 사업분야

한국항공우주는 훈련기, 전투기, 헬기, 무인기, 위성, 항공기 기체 부품 등을 개발·생산·판매하고 있습니다. 아울러 종속기업은 항공기정비(MRO)와 항공기 부품 개발·제작을 하고 있습니다.

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주요 매출처의 경우 별도재무제표 기준으로 방위사업청 등을 대상으로 한 내수 비율은 72.3%이며, 이 외에 인니, 이라크 등 완제기 수출국 8.5%, Boeing, Airbus, IAI 등이 19.2%로 매출처가 구성되어 있습니다. 보고서 작성일 기준 당사의 별도재무제표 기준 수주 잔고는 18조 6,561억원입니다.

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원재료 구매의 경우 협력업체와 장기 협력관계 구축을 통해 단가 안정화를 추진하고 있습니다. 당사는 첨단기술 확보가 향후 항공 방위산업에서 당사의 경쟁력을 증대시킬 것으로 판단하고 있으며, 지속적으로 연구개발 활동에 자원을 투자하고 있습니다. 당기말 별도재무제표 기준으로 당사의 매출액 대비 연구 및 개발비 비율은 8.20%입니다.

한국항공우주 실적과 재무제표

해당 기업의 분기 실적을 살펴보면 분기 매출의 성장세에 큰 변화는 보이지 않으며 2020년 코로나 때 오히려 매출은 상승했으나 주기적으로 4분기 순이익이 마이너스를 보여주고 있으면서 실적이 고르게 좋지만은 않은 모습을 보여주고 있습니다.

국내 최초 달 탐사선 다누리와 재도전을 앞두고 2차 발사를 준비하는 누리호와 같은 로켓 발사로 인한 반짝 수혜를 볼 수도 있으나 그것은 큰 효과를 보지 못하는 단기적인 이슈이기 때문에 해당 기업의 재무제표를 통해 성장성을 확인해보겠습니다.

손익 계산서를 살펴보면 매출은 오히려 하락세를 보여주고 있으며 영업이익과 순이익률은 3%대를 보여주고 있어 과거 통계를 보면 성장세가 둔화된 모습을 보여주고 있습니다.

하지만 6월 7일 기준 한국항공우주의 수출 증가 전망을 기대하는 증권사 리포트가 나오면서 주가는 힘을 받고 있는데요 위와 같이 누리호, 다누리와 같은 항공사업이 성공적으로 끝나게 된다면 수혜를 볼 수는 있을 것이기에 이를 기반으로 수출 증가를 기대해볼 수는 있겠습니다.

해당 기업의 총부채비율은 95%로 엄청 이슈가 있다고 볼 수는 없으며 100%가 넘는 부채를 가진 기업이 아닌 이상 그래도 회복을 할 수 있는 능력을 가지고 있다는 잠재성을 알 수 있기에 이는 항공우주 사업을 위한 투자의 자본을 마련하기 위해 부채를 가지고 있는 것이기에 큰 성공만 이뤄낸다면 이는 큰 문제라고 볼 수는 없기에 계속 지켜봐야할 것입니다.

해당 기업은 성장기의 모습을 가진 현금흐름표를 보여주고 있는데요 영업활동 현금흐름은 들쭉날쭉이긴 하지만 현재 진행 중인 사업을 위해서 빚을 내어 투자를 하면서 큰 그림을 그려나가고 있기에 성장 기업의 제대로된 모습을 보여주고 있다는 생각입니다 해당 항공사업이 성공적으로 마무리가 된다면 해당 기업의 실적과 매출 그리고 주가에도 영향이 충분히 갈 것으로 예상됩니다.

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해당 기업의 연간 per은 62.73배이며 주당순이익은 907원으로 매우 높은 평가를 받고 있는 주가의 흐름이며 이는 사람들의 관심과 성공에 대한 기대감으로 인해 증가한 주가의 모습이기 때문에 사업이 성공적으로 마무리 되더라도 주가가 큰 폭으로 더 올라가기는 어려운 정도의 반영 상태라고 보여집니다만 장기적으로 보면 성장세를 이어갈 수 있는 계기라고 볼 수도 있겠습니다.

한국항공우주 주가

한국항공우주 산업의 기대감과 자체개발하여 발사체를 만들고 나로호 등의 이슈로 인해 2013년부터 꾸준히 주가가 상승을 했었는데요 거래량은 크게 관심도로 올라간 것으로 보여지진 않는 과거 차트의 모습을 보여주고 있습니다.

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이후 매도세가 끊임없이 이어지게 되면서 코로나 시기까지 하락을 하게 됩니다 이후 2021년 누리호 1차 발사로 인한 기대감으로 순전 수급으로만 주가 상승을 이뤄냈고 누리호의 1차 발사가 실패로 돌아가면서 주가는 하락하게 됩니다.

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그래도 2차 발사에 대한 성공 기대감을 가져볼만한 실패였기에 다시금 누리호 2차 발사와 다누리 달 탐사선의 미국에서 발사 등 이슈로 인해 다시금 주가의 흐름은 크게 상승을 하고 있는 모습입니다.

매우 큰 기대감이어서일까요? 2022년 들어서 6개월 동안 주가는 상승 하락을 반복하며 큰 상승 폭을 보여주고 있는데요 거의 2배 이상의 주가 상승 흐름을 이어가고 있습니다 이제 발사체 두개 모두 우주로 곧 날리기 때문에 주가는 미리 우주로 쏴버린 모습이네요 과연 성공으로 돌아갈지 잘 지켜봐야할 것 같습니다.

한국항공우주 배당금

해당 기업은 이사회 및 주주총회의 결의로 주주이익 도모 차원에서 회사 이익의 일정 부분을 주주에게 환원하는 주요 수단으로 배당을 실시하고 있습니다.

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한국항공우주는 정관 근거에 따라 금전과 주식으로 배당할 수 있으며, 배당에 관한 사항은 해당 사업연도의 당기순이익 외에도 향후 투자규모, 재무구조, 배당 안정성을 종합적으로 고려하여 이사회에서 결정하며, 주주총회 결의를 통해 최종 확정됩니다.

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최근 기준 주당 200원의 배당금을 지급하고 있으며 배당 성장은 없는 상태입니다.

3년 연속 배당금을 지급하고 있으며 최근 3년 기준 평균 배당 수익률은 0.9%를 보여주고 있습니다 현재 주가가 많이 오른 상태이기 때문에 이마저도 배당률이 떨어졌을 것인데요 해당 기업은 배당금 보다 사업의 미래 성장성을 보고 투자하는 것에 포커스가 크기 때문에 배당금은 보너스로 가져가는 것이 맞다고 봅니다.

투자의견 정리(개인적인 생각)

- 분석 기업 :

한국항공우주

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- 적정 주가 & 목표 주가 :

주당순자산 14,023원 x 자기자본이익률 8.96% 계산해보면 주당순이익 1,256원으로 현재 기준 순이익률은 3%대의 성장률을 보여주고 있는 것이 아쉬움 계산한 eps기준으로 현재 per은 46배가 나오고 있으며 이는 현재 반영된 per보다는 낮은 흐름을 보여주고는 있음 이제 주당순이익 x 자기자본이익률 x 100으로 계산한 적정 주가는 11,253원으로 나오고 있으며 이를 기반으로 본 현재 주가는 매우 기대감과 수급으로 인해 고평가 되어있는 상태, 하지만 현재 2가지 발사 모두 성공한다는 가정하에 목표 주가는 현 시점 기준 63,000원 제시

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- 매력도 :

성장성 : ★★★☆☆

수익성 : ★★★☆☆

안정성 : ★★★☆☆

배당매력 : ★☆☆☆☆

주가매력 : ★☆☆☆☆

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- 종합의견 :

중립(2.8점/5점) - 미래 가치를 두고 보았을 때는 성공적인 항공우주 사업의 시작점이 이번 계기로 인해 스타트 된다면 투자 메리트가 있을 것으로 보이지만 현실적인 재무제표와 이미 기대감과 수급으로 올라있는 주가로 보았을 때 당장 투자하기에는 무리가 있다는 판단에 중립 의견 제시